當下光伏發電占比在全球電力結構占比約3%,預計隨著平價的到來,行業的快速成長有望迅速開啟,滲透率有望加速提升。且隨著光伏發電逐步擺脫補貼掣肘,行業現金流有望恢復正常,龍頭公司的估值中樞有望抬升。

華能山東沾化清風湖100MW項目

華能山東沾化清風湖100MW項目  圖片來源/隆基股份官網

在超預期的政策刺激下,光伏板塊聞風起舞。

6月28日,國家能源局公布的《擬納入2020年光伏發電國家競價補貼范圍項目名單》(下稱“《名單》”)顯示,2020年光伏競價補貼入圍項目共434個,總規模為25.97GW,同比增長14%。其中,普通光伏電站25.63GW,全額上網分布式項目0.34GW。

而在此之前,市場普遍預期國家補貼競價總規模為20GW。此次競價結果的下發,意味著國家補貼競價結果總規模遠超市場此前預期,補貼規模在擴大。同時,根據國家能源局的通知,2020年光伏競價項目和往年一樣,面臨時間的約束,所有項目都必須在2020年年底完成并網。這也意味著,2020年下半年國內光伏建設將會迎來新的需求增長旺季。

天風證券表示,根據中電聯數據,2020年1-5月,國內實現光伏裝機容量為6.15GW,同比略有下滑,但隨著競價項目將在6月30日前并網,以及根據全國新能源消納監測預警中心發布的2020年全國風電、光伏發電新增消納能力的公告,2020年全國光伏新增光伏消納能力48.45GW,整體消納空間較2019年30.11GW的實際并網數據提升約62%。

此外,從項目電價看,單個項目最低電價為0.2427元/千瓦時,比2019年的0.2795元/千瓦時降低0.0368元/千瓦時;加權平均電價為0.3720元/千瓦時,比2019年的0.4364元/千瓦時降低0.0644元/千瓦時,電價穩步降低。從電價降幅看,單個項目最大降幅為0.1573元/千瓦時,平均降幅為0.0785元/千瓦時,降幅處于0.06到0.08(含)元/千瓦時之間的項目裝機容量最多為11.24GW,占比43.28%。

雖然補貼在下降,但2020年光伏競價項目規模卻超過了2019年。

2019年,全國光伏競價補貼規模為22.5億元(不含戶用),而2020年的補貼規模卻降至10億元。2020年單個項目最低補貼強度為0.0001元/千瓦時,加權平均度電補貼強度約為0.033元/千瓦時,相比2019年的0.065元/千瓦時降低0.032元/千瓦時,其中普通光伏電站及全額上網分布式項目平均度電補貼強度0.033元/千瓦時,相比2019年的0.0698元/千瓦時降低0.0368元/千瓦時,補貼退坡路線進一步明確。此外,入選名單只是獲得補貼資格,后續按期全容量建成并網才可享受全額補貼。

然而,2020年競價項目申報總規模達到33.51GW,遠超2019年的24.56GW,全年度競價項目規模提升至25.97GW,同比增長13.96%。

天風證券認為,這與2020年組件價格下降帶來的電站成本下降有關,在組件市場競爭進一步激烈的情況下,預計全面平價后需求仍然有保障。此次通知延續了2019年機制,保持競價規則不變,進一步釋放補貼退坡信號,推動市場向平價上網平穩過渡,光伏行業將持續穩定發展,利好頭部企業。

華創證券也表示,光伏行業在全球數十年的發展主要依賴于補貼政策的驅動,而隨著近幾年成本的快速下降,全面平價已是臨門一腳。當下光伏發電占比在全球電力結構占比約3%,預計隨著平價的到來,行業的快速成長有望迅速開啟,滲透率有望加速提升。且隨著光伏發電逐步擺脫補貼掣肘,行業現金流有望恢復正常,龍頭公司的估值中樞有望抬升。

政策定盤

2020年是光伏發電實施“競價機制”的第二年。2019年5月30日,國家能源局對外發布了《2019年光伏發電項目建設工作方案》,提出發揮市場在資源配置中的決定性作用,明確除光伏扶貧、戶用光伏外,其余需要國家補貼的光伏發電項目原則上均須采取招標等競爭性配置方式,通過項目業主申報、競爭排序方式優選確定國家補貼項目及標準。

2020年3月,國家能源局發布了《關于2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知》(國能發新能〔2020〕17號),啟動了2020年光伏發電國家補貼競價項目申報工作,明確2020年光伏發電建設管理的有關政策總體延續2019年機制,其中補貼競價項目(包括集中式光伏電站和工商業分布式光伏項目)按10億元補貼總額組織項目建設。

6月15日各省完成補貼競價項目申報工作后,按國家能源局要求,國家可再生能源信息管理中心依托光伏發電國家補貼競價信息系統,對申報項目進行了復核和競價排序。6月28日,國家能源局正式公布了2020年光伏發電項目國家補貼競價結果。

截至6月15日,全國共有22個省份和新疆生產建設兵團組織4168個項目申報光伏發電國家補貼競價,總裝機容量為33.51GW。從項目類型看,普通光伏電站346個,裝機容量29.07GW,占申報總容量比例為86.8%,分布式光伏項目3822個,裝機容量4.44GW,占申報總容量比例為13.2%。

從資源區看,I類資源區申報項目174個,裝機容量6.10GW,占申報總容量比例為18.2%;II類資源區申報項目182個,裝機容量3.88GW,占申報總容量比例為11.6%;III類資源區申報項目3812個,裝機容量23.53GW,占申報總容量比例為70.2%。

根據《名單》,2020年納入國家競價補貼范圍的項目覆蓋15個省份和新疆建設兵團,共434個項目,總裝機容量2596.7208萬千瓦,占申報總容量的77.5%。

從項目類型看,普通光伏電站項目295個、裝機容量25.63GW,占納入項目總容量比例為98.7%;全額上網工商業分布式光伏項目137個、裝機容量0.33GW,占納入項目總容量比例為1.3%;自發自用、余電上網分布式光伏項目2個、裝機容量0.008GW,占納入項目總容量比例為0.03%。

從資源區看,I類資源區項目46個,裝機容量5.43GW,占納入項目總容量比例為20.9%;II類資源區項目34個,裝機容量2.94GW,占納入項目總容量比例為11.3%;III類資源區項目354個,裝機容量17.60GW,占納入項目總容量比例為67.8%。

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