華創證券預計,到2025年,全球負極材料市場空間457億元,復合增長率25.2%,其中人造石墨市場空間374億元,天然石墨市場空間84億元。

數據分析

自去年第四季度起,國內負極材料石墨化市場就顯露緊張勢頭,頭部企業鎖定產能,價格持續上行。近期國內供需氛圍更為緊張,石墨缺口再度拉大。目前負極石墨化代工主流報價在1.8-2.2萬元/噸,部分零單價達到2.3萬元/噸,相較2020年四季度累計上漲約70%。

負極材料石墨化供需不匹配

負極材料是鋰電池組成部分之一,對鋰電池充放電效率、能力密度等性能起到決定性作用,成本占比約10%。由于石墨在性能及成本方面具有綜合優勢,因此目前絕大多數負極材料均采用石墨。相較于天然石墨,人造石墨又在循環、安全、充放電倍率等性能上表現占優,且成本與克容量接近,因此廣泛應用于中高端EV、3C等領域,成為當前鋰電池負極材料的主流選擇。

負極材料石墨化是指在高溫下將碳原子由雜亂不規則排列轉變為六方平面網狀結構的規則排列,其目的是提高負極材料的循環壽命和充放電倍率,改善高低溫性能和循環性能。該過程需要消耗大量能量,屬于高能耗生產環節。從成本結構來看,石墨化工藝占人造石墨成本的50%。因此,多數廠商選擇在低電價地區布局負極石墨化一體化生產,提高自供比率,降低石墨化成本。

去年以來,新能源汽車銷售火爆,今年1-6月國內動力電池裝車量累計達到52.5GWh,同比累計增長200%。受鋰電池高景氣度提振,負極材料產出量也實現同比高增長。

據統計,2021年上半年,國內17家鋰電池負極材料企業產量合計30.89萬噸,同比增長138%。數據顯示,同期負極材料出貨量33.2萬噸,同比增長170%,二季度出貨量環比增長38.1%。出貨結構來看,人造石墨占比持續提升,市場占比上升至85%,天然石墨則下滑至14%。

華創證券預計,到2025年,全球負極材料市場空間457億元,復合增長率25.2%,其中人造石墨市場空間374億元,天然石墨市場空間84億元。

負極材料產量的大幅增長意味著對石墨化代工需求的同步增長。據統計,2020年國內負極材料石墨化產能69.5萬噸,年內產能增量寥寥無幾。由于負極石墨化屬于高耗能產業,審批和建設周期均相對較長,市場供需存在明顯不匹配情況。廠商對于負極材料石墨化產能的搶奪或將重現。

概念股4月以來普漲

證券時報·數據寶統計,A股上市公司布局負極材料石墨化有17家。4月至今,17股中16股實現累計上漲,國民技術、百川股份、中國寶安和中科電氣4股股價翻倍,璞泰來、天原股份等5股漲幅逾60%。

從機構一致評級來看,璞泰來最受關注,有34家機構給出評級。光威復材位列其后,共獲得22家機構評級。截至8月3日,上述概念股中10只已經發布上半年業績預告,均為預增。天原股份預計半年報業績增幅在726%-795%,增幅最高。百川股份、杉杉股份、中國寶安、楚江新材和中銀絨業5股預計業績增幅均在200%以上。

璞泰來最新市值近千億,公司主營業務即包括負極材料及石墨化加工,擁有世界最大規模的負極材料石墨化窯爐和國內領先的特高溫加熱技術。2020年,公司完成對山東興豐的股權收購,形成6萬噸/年負極石墨化加工產能,公司力爭2023年實現具有20萬噸/年石墨化加工能力。

百川股份近日表示,寧夏公司建設項目包含石墨負極材料(石墨化)項目,“年產5000噸石墨負極材料(1萬噸石墨化)項目”已完成工程主體建設及設備安裝、調試工作,已具備試生產條件。

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