目前碳酸鋰價格跌破成本價,國內開工率較低,且澳礦成本相對較高,國內鋰輝石庫存多為前兩年高價所囤(均價500-800美元/噸),市場低價碳酸鋰逐漸消耗完畢,近幾日鹽湖工碳已經率先提價,工碳價格反彈也會逐漸刺激到電碳價格回暖,短期鋰鹽價格將會小幅回升,預計未來兩年碳酸鋰價格將會在4-6萬元/噸之間震蕩運行。

鋰(Li)是自然界中最輕的金屬,也是一種重要的能源金屬,它在高能鋰電池、受控熱核反應中的應用,使鋰成為解決人類長期能源供給的重要原料。由于近幾年在新能源領域的應用,被譽為“21世紀的能源金屬”。

電池產業鏈簡介

鋰資源分類

鋰資源分類

礦石提鋰

礦石提鋰指以鋰輝石、鋰云母等固體鋰礦石為原料,生產碳酸鋰和其他鋰產品。礦石提鋰歷史悠久,技術相對成熟,其工藝主要有石灰石燒結法和硫酸法。

目前最普遍的方法是硫酸法,其主要工藝是:將鋰輝石(一般含氧化鋰4-6%)進行焙燒,再用硫酸溶解生成硫酸鋰,經浸出、凈化、蒸發、沉鋰、干燥等工序,制得初級碳酸鋰產品。(生產成本高,雜質少,多用于電池級碳酸鋰)

鹽湖提鋰

鹽湖提鋰指從含鋰的鹽湖鹵水中提取碳酸鋰和其他鋰鹽產品。鹽湖鹵水提鋰通常要經過鹽田日曬、分階段得到不同鹽類、鹽溶液提純等階段,最后將鋰鹽從溶液中分離提取,得到所需鋰鹽產品。

目前鹽湖提鋰技術主要有沉淀法、溶劑萃取法、離子交換吸附法、碳化法、煅燒浸取法等。(生產成本低,雜質多,多用于工業級碳酸鋰)

鋰云母提鋰

云母礦主要在我國江西省,云母提鋰占比較小,需要技術進一步提升。(目前成本較高,提煉出碳酸鋰含鈣較高。)

我國主要鋰礦類型

鋰資源分布

鋰資源分布

南美鹽湖和西澳鋰礦是全球最大的鋰資源供給。2017年西澳鋰精礦供給占全球的49%,南美鹽湖供給占比41%,兩者合計供給了全球90%的鋰鹽資源供給。

未來3年鋰資源增量主要來自西澳鋰礦。根據全球鋰資源公司的情況,我們推測未來3年主要的鋰資源增量來自西澳鋰精礦,鹽湖擴產周期較長,短期供給增量貢獻2020預計西澳鋰精礦占全球鋰供給將達到51%。西澳鋰精礦的成本或是未來2年其最大的考驗。在整體鋰的成本曲線上來看,西澳鋰礦對應的鋰鹽產品成本是偏高的,在未來1-2年鋰行業過程的情況中,西澳部分高成本鋰礦恐面對出清。

鋰鹽價格回顧

2008年金融危機導致全球經濟斷崖式衰落,當時依賴陶瓷、玻璃、潤滑脂等工業應用支持的鋰價格也伴隨全球經濟基本面快速下滑。

2010年希臘陷入債務危機和SQM開闊中國市場導致鋰價格再次降低,2011年電池消費進入旺季,礦業巨頭聯合漲價。

2013年全球鋰產能開始釋放,供給過剩導致鋰價格又陷入跌勢。

2014-2015年動力鋰離子電池需求及配套產銷開始放量,支撐鋰價格走高。

2015年底中國精礦、鹵水搶占率低,厄爾尼諾及礦權等多因素造成供應端彈性缺失,甚至出現縮緊,強政策引導下,需求端中國新能源汽車產業鏈爆發,鋰上游供不應求。2015年10月FMC提價15%,隨后中國鋰鹽價格開始爆發式上漲,2017年新能源汽車補貼標準提高,導致2016年下半年開始,國內電池及材料企業階段性停產進行改造升級增加三元材料布局,造成鋰價格階段性的下調。

2017年全球新能源汽車快速發展,同時國內電池及電池材料環節產能高速擴張拉動資源需求,價格再次上漲。

2018年新能源企業補貼退步,上游鋰礦大規模擴產,導致鋰產能供大于求,造成鋰價格的迅速下跌。

2019年鋰資源供應競爭加速,疊加需求端走弱,價格持續下跌,氫氧化鋰由于產能較少,價格下跌幅度小于碳酸鋰。

2020年上半年受疫情影響,碳酸鋰價格持續下跌,工碳價格甚至跌至3萬元/噸,國內大部分鋰鹽廠停產或減產,隨著下游復產復工需求轉好,近期低價碳酸鋰逐漸消耗完畢,碳酸鋰價格開始觸底,鹽湖工碳出現反彈跡象。

供應端

2017年鋰精礦“一礦難求”,擁有上游鋰精礦穩定保證的冶煉企業,就意味著擁有豐厚的利潤回報,隨著西澳鋰礦玩家的增加,鋰精礦產能在近5年(2016-2020年)快速增加。

2019年初開始,鋰精礦礦山企業產銷率嚴重下滑,礦山企業和冶煉企業鋰精礦被動加庫存。

鋰礦上一輪產能擴產周期(2017-2019)基本到了尾聲,2017-2019也從“一礦到七礦”,同時Greenbushes自身也擴大產能。但其他的大量鋰礦擴產項目將擱置,主要是因為鋰行業走弱融不到錢,或者即使擴產下游需求無法跟上供給?,F在來看,鋰礦產能在未來2-3年可以預期沒有增量,甚至可能有出現減量(高成本礦山的出清)。

Atacama鹽湖可利用產能10萬噸,19年經營產能4萬噸;La Negra III/IV各2萬噸預計在2021Q1投產,現因疫情可能進一步推遲。Silver Peak可利用產能1萬噸,19年經營產能0.5萬噸。

FMC阿根廷一期9500噸碳酸鋰項目延期至2021年中投產投產,可能因為疫情推遲投產。

ORC原計劃二期25000噸/年于2021H1投產,但由于疫情,公司暫停了項目建設,投產時間將推遲。贛鋒Cauchari-Olarzoz原計劃2020年初投產,目前因為疫情推遲,但還是2021年投產,沒有具體時間。

鋰需求端

新能源汽車為主要增長,6月新能源車批發銷量8.56萬輛,同比下降34.9%,環比增長20.1%。繼續保持增長勢頭。其中,插電混動銷量1.77萬輛,同比下降11%;純電動的批發銷量6.7萬輛,同比下降40%。

6月電動車高端化趨勢明顯,A級及以下電動車同比下降56%,B級及以上電動車同比增長8倍。6月獨資與合資新能源表現較強,成為新能源車市重要力量。獨資品牌方面,6月特斯拉在純電動市場銷量份額23%,預計下半年特斯拉仍是純增量,下半年國內電動車市場會明顯高于去年下半年水平。

后市預測

鋰鹽價格跌至低谷,鋰鹽新建項目也在逐步破產,實際供應大幅減少,目前碳酸鋰價格跌破成本價,國內開工率較低,且澳礦成本相對較高,國內鋰輝石庫存多為前兩年高價所囤(均價500-800美元/噸),市場低價碳酸鋰逐漸消耗完畢,近幾日鹽湖工碳已經率先提價,工碳價格反彈也會逐漸刺激到電碳價格回暖,短期鋰鹽價格將會小幅回升,預計未來兩年碳酸鋰價格將會在4-6萬元/噸之間震蕩運行。(未完待續)

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